大模型对云厂商的技术架构★、服务模式★★★、收费模式、应用生态带来重塑。对公有云基础设施产业链来说，推理算力需求有望加速增长，带动国内AIDC的加速建设，加速昇腾卡为代表的国产卡的国产替代进程，利好产业链各个环节的供应商。

　　2月21日，两市股指盘中强势上扬★★，沪指涨近1%★，创业板指涨超2%★★，科创50指数暴涨约6%；全A成交额超2★★.2万亿，为两个月来首次★★。

　　大幅增加AI基础设施投资，国内CSP（云服务提供商）厂商将积极跟进★★★，有望复现“互联网+”周期中出现的IDC（互联网数据中心）投资热潮。其他CSP厂商同步增加对AIDC（人工智能）的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善★★。

　　行业板块涨多跌少★★★，电源设备★、电机★★、半导体★、互联网服务、软件开发、通信服务板块涨幅居前，贵金属、银行、珠宝首饰★、石业跌幅居前。

　　阿里巴巴大模型及云业务占据优势地位。阿里巴巴1月底超大规模的MoE模型Qwen2.5-Max正式上线，在与业界领先模型对比中呈现出强大的性能。云业务层面★★★，阿里云在国内多年保持龙头地位，竞争优势在AI时代有望延续。2025年DeepSeek等开源模型对国内AI应用开发的加速，以及阿里巴巴与苹果合作推进★，预计阿里云收入增速有望进一步提升★★。

　　阿里巴巴日前公布超预期财报★，CEO吴泳铭在业绩会上表示★★，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求★，将积极投资于AI基础设施建设。未来三年，集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。国泰君安表示★★★，大幅增加AI基础设施投资★★★，国内CSP（云服务提供商）厂商将积极跟进★；东吴证券指出，阿里云在国内多年保持龙头地位★★★，竞争优势在AI时代有望延续；西部证券认为★★，推理算力需求有望加速增长，带动国内AIDC的加速建设★★。

　　国内云厂商巨头2024年Capex增长平均在40%以上★，预估2025年Capex增速平均仍有30%+★★。AI的Capex投入金额上，字节、阿里投入领先，AI投入增长在50%以上甚至翻倍★★。DeepSeek事件后，各家有进一步上调预期计划★★★，主要考虑到模型大厂模型训练需求激增以及下游客户推理与训练垂类模型需求爆发。

　　当前AI领域内外部需求旺盛，未来有望持续驱动收入高速增长★★。与此同时，随着IaaS（基础设施即服务）云平台规模效应的持续释放★★，叠加企业运营效率的优化提升，公司有望实现盈利能力的稳健增长。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负★。市场有风险，投资需谨慎。)